債券研究-慧博投研資訊

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華鑫證券-固定收益周報(bào)：看多價(jià)值——資產(chǎn)配置周報(bào)-250412

　　▌一、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表分析　　負(fù)債端。最新更新的數(shù)據(jù)顯示，2025年2月實(shí)體部門負(fù)債增速錄得8.4%，前值8.5%，略低于我們之前的預(yù)期。預(yù)計(jì)3月實(shí)體部門負(fù)債增速小幅反彈至8....[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：daq****zi 作者：羅云峰，黃海瀾評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：20 頁(yè)

華西證券-新房成交繼續(xù)降溫-250413

　　地產(chǎn)周速達(dá)|四句話看透本周地產(chǎn)變化　　二手房方面，清明節(jié)后一周15城成交面積環(huán)比下滑5%，前一周為下滑6%，幅度接近。這一環(huán)比強(qiáng)于過(guò)去兩年同期水平，2023、2024年同期成...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：叁**行作者：肖金川，黃曉曦評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：11 頁(yè)

國(guó)金證券-品種久期跟蹤：二級(jí)債的極致久期-250413

　　城投債、產(chǎn)業(yè)債、二級(jí)資本債、保險(xiǎn)公司債久期處于較高歷史分位：　　截至4月11日，城投債、產(chǎn)業(yè)債成交期限分別加權(quán)于2.05年、2.76年，城投債與產(chǎn)業(yè)債均處于2021年3月以來(lái)...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：山*** 作者：尹睿哲，李豫澤，胡依林評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：7 頁(yè)

遠(yuǎn)東資信-2025年商業(yè)銀行“二永債”市場(chǎng)簡(jiǎn)析：探尋化債背景下的供需博弈與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇-250411

　　“二永債”是商業(yè)銀行二級(jí)資本債和永續(xù)債的合稱，屬于商業(yè)銀行次級(jí)債，是商業(yè)銀行重要的資本補(bǔ)充工具，具有明顯的次級(jí)屬性，可吸收部分損失，在受償順序上劣后于普通債權(quán)且含有減記條款。 ...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：wyc****xg 作者：柴柯青評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：15 頁(yè)

民生證券-固收周度點(diǎn)評(píng)：債市盤整期，“每調(diào)買機(jī)”？-250413

　　關(guān)稅政策持續(xù)演繹，長(zhǎng)端利率盤整，曲線陡峭化下移　　本周（4/7-4/11）債市主要圍繞資金面、權(quán)益市場(chǎng)以及外部關(guān)稅政策交易。周內(nèi)資金面明顯轉(zhuǎn)松，資金利率、存單利率不同程度回落...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：clg****07 作者：譚逸鳴評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：6 頁(yè)

信達(dá)證券-流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)行為周度跟蹤：關(guān)注供給壓力之下，資金利率的新中樞-250413

　　貨幣市場(chǎng)：本周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠流動(dòng)性2892億元，僅周二在前日A股大幅調(diào)整以及周五政府債恢復(fù)凈繳款后出現(xiàn)凈投放，此外有1500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。資金面上半周邊際收緊，隔夜...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：fum****he 作者：李一爽評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：15 頁(yè)

國(guó)金證券-4張表看信用債漲跌-250412

　　摘要　　折價(jià)幅度靠前50只AA城投債（主體評(píng)級(jí)）中，“25河南路橋MTN002”估值價(jià)格偏離程度最大。凈價(jià)跌幅靠前50只個(gè)券中，“24川發(fā)K3”估值價(jià)格偏離幅度最大。凈價(jià)上漲...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：lo***a 作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：9 頁(yè)

國(guó)金證券-基本面高頻跟蹤：債市溫度計(jì)-250412

　　概覽一（溫度計(jì)）：　　本周（4月6日至4月12日），國(guó)金證券固收基本面監(jiān)測(cè)體系中,共有47個(gè)高頻指標(biāo)更新。其中我們對(duì)絕對(duì)值指標(biāo)計(jì)算當(dāng)月同比，對(duì)百分比指標(biāo)計(jì)算月均值，然后針對(duì)債...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：sag****16 作者：尹睿哲，趙心茹評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：7 頁(yè)

華安證券-固收周報(bào)：債市錨穩(wěn)，尋找信用債中的“低波”資產(chǎn)-250411

　　主要觀點(diǎn)：　　震蕩市中的信用配置如何進(jìn)行？　　隨著特朗普政府公布超預(yù)期的對(duì)等關(guān)稅政策，節(jié)后的債券市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，國(guó)債利率觸及前低，其他品種也緊隨其后，各類型收益率均出現(xiàn)大...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：shu****19 作者：顏?zhàn)隅?，楊佩?/a> 評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：6 頁(yè)

太平洋證券-公募REITs周報(bào)：公募REITs市場(chǎng)下行，倉(cāng)儲(chǔ)物流類REITs表現(xiàn)較弱-250412

　　報(bào)告摘要　　一、二級(jí)市場(chǎng)：本周公募REITs市場(chǎng)下行　　本周公募REITs市場(chǎng)呈下行態(tài)勢(shì)，REITs市場(chǎng)成交額增加，產(chǎn)權(quán)類公募REITs中倉(cāng)儲(chǔ)物流類跌幅靠前，特許經(jīng)營(yíng)類公募...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：yhu****en 作者：徐超，戴梓涵評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：16 頁(yè)

華西證券-宏觀固收：流動(dòng)性數(shù)據(jù)庫(kù)-250411

　　概況：關(guān)稅沖擊下，資金面“先緊后松” 　　復(fù)盤本周資金面走勢(shì)，匯率因素或是貫穿全周的關(guān)鍵變量，主要分為兩個(gè)階段：　　階段一，關(guān)稅沖擊下，穩(wěn)匯率壓力抬升，資金面邊際收斂。隨著美...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：sz***云作者：劉郁，肖金川評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：1 頁(yè)

華西證券-宏觀固收：同業(yè)存單數(shù)據(jù)庫(kù)-250411

　　同業(yè)存單凈融資1325億元。4月7-11日，同業(yè)存單發(fā)行6820億元，凈融資1325億元。前一周（3月31日-4月3日），同業(yè)存單發(fā)行2720億元，凈融資1709億元。募集率方...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：pup****en 作者：劉郁，肖金川評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：1 頁(yè)

民生證券-流動(dòng)性跟蹤周報(bào)：寬貨幣兌現(xiàn)可期？-250412

　　寬貨幣兌現(xiàn)可期？　　本周資金面先緊后松，資金利率中樞逐漸下移，或主要受匯率波動(dòng)及資金供求影響。DR001、R001周均值分別較前周變動(dòng)-5BP、-30BP，DR007、R00...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：ton****99 作者：譚逸鳴評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：21 頁(yè)

東吳證券-綠色債券周度數(shù)據(jù)跟蹤-250412

　　觀點(diǎn) 　　一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況：　　本周（20250407-20250411）銀行間市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)共新發(fā)行綠色債券20只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模約779.75億元，較上周增加768.75...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：anot******ife 作者：李勇，徐津晶評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：9 頁(yè)

東吳證券-固收點(diǎn)評(píng)：二級(jí)資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-250412

　　觀點(diǎn) 　　一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行與存量情況：　　本周（20250407-20250411）銀行間市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)無(wú)新發(fā)行二級(jí)資本債。　　截至2025年4月11日，二級(jí)資本債存量余額達(dá)...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：sj***m 作者：李勇，徐津晶評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：7 頁(yè)

華福證券-轉(zhuǎn)債周策略：哪些內(nèi)需主導(dǎo)的行業(yè)近期有景氣度支撐-250412

　　美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)影響幾何？華福證券　　近期磷化工部分產(chǎn)品有所漲價(jià)，黃磷和磷酸一銨3月后價(jià)格上行，截止4月11日，黃磷現(xiàn)貨價(jià)24896元/噸，磷酸一銨現(xiàn)貨價(jià)3383元/噸...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：eth****an 作者：徐亮，林浩睿評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：11 頁(yè)

民生證券-高頻數(shù)據(jù)跟蹤周報(bào)：關(guān)稅政策下，原油價(jià)格承壓-250412

　　本周（4.7-4.11）工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)分化，高爐開(kāi)工率、石油瀝青開(kāi)工率上升，顯示基建投資仍有韌性，下游開(kāi)工率繼續(xù)回落，顯示汽車生產(chǎn)或邊際轉(zhuǎn)弱。地產(chǎn)成交面積有所下滑，表現(xiàn)弱于季節(jié)性...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：xiao******632 作者：譚逸鳴評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：16 頁(yè)

財(cái)通證券-流動(dòng)性｜稅期無(wú)憂，靜待降準(zhǔn)-250412

　　對(duì)等關(guān)稅落地后，雖然市場(chǎng)期待的雙降尚未落地，而且資金總體“緊緊松松”、并未展現(xiàn)出顯著寬松的態(tài)勢(shì)，但不可否認(rèn)的是，央行投放沒(méi)有持續(xù)凈回籠，資金利率中樞也在逐漸下移，這就說(shuō)明了央行...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：1372******449 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢(mèng)涵評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：21 頁(yè)

東吳證券-固收周報(bào)：建議把握大盤低價(jià)轉(zhuǎn)債配置窗口-250412

　　上周（0407－0411）外圍因素的不確定性有增無(wú)減，而經(jīng)濟(jì)實(shí)體—無(wú)論企業(yè)還是個(gè)人—最怕的是波動(dòng)，甚于確定性的過(guò)熱或者衰退，而目所能及的近未來(lái)仍將是波動(dòng)較大的一個(gè)時(shí)期。首當(dāng)其沖...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：cxb****22 作者：李勇，陳伯銘評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：14 頁(yè)

財(cái)通證券-高頻|新房銷售顯著走弱，PTA、滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工下行-250412

　　綜合來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)仍暫弱。開(kāi)工率表現(xiàn)分化，地產(chǎn)銷售大幅回落，商品價(jià)格整體下行，PTA、滌綸長(zhǎng)絲等開(kāi)工率開(kāi)始下行，關(guān)稅影響初步顯現(xiàn)。　　本周新房銷售明顯走弱，對(duì)齊清明...[詳細(xì)]

2025-04-12 分享者：tha****ou 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：13 頁(yè)

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