債券研究-慧博投研資訊

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財(cái)通證券-量化 | 歸因后，模型在歷史拐點(diǎn)看到了什么？-250414

　　今年以來(lái)，我們的模型已經(jīng)精準(zhǔn)提示了兩次拐點(diǎn)信號(hào)，近期又發(fā)出了階段性變化信號(hào)，市場(chǎng)關(guān)注模型看到了哪些我們主觀上可能忽視的因素。　　首先需要提示，我們給出的底層變化是【因子參數(shù)】...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：sjw****01 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：18 頁(yè)

中誠(chéng)信國(guó)際-2025年3月圖說(shuō)債市月報(bào)：信用債發(fā)行升溫收益率普遍下行，關(guān)注關(guān)稅沖突下利率走勢(shì)變化-250331

　　展望及策略建議　　展望后市，債市流動(dòng)性或有緩和，但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。3月中下旬以來(lái)，央行通過(guò)MLF操作等加大流動(dòng)性呵護(hù)力度，央行副行長(zhǎng)也多次表示將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)“擇機(jī)...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：bat****ng 作者：侯天成，盧菱歌，譚暢評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：16 頁(yè)

德邦證券-流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)行為跟蹤41：基金杠桿小幅上行-250414

　　本周（4.7-4.11）關(guān)注要點(diǎn)：本周資金利率下行，大行融出表現(xiàn)回落，基金加杠桿；存單凈融資表現(xiàn)減少，各期限存單發(fā)行利率普遍下行；現(xiàn)券成交來(lái)看，買(mǎi)盤(pán)主力仍是基金且增持規(guī)模有所上...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：629****32 作者：呂品，嚴(yán)伶怡評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：20 頁(yè)

中誠(chéng)信國(guó)際-地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測(cè)周報(bào)2025年第11期：上交所“3號(hào)指引”引導(dǎo)城投“真轉(zhuǎn)型”湖南率先出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)債“自審自發(fā)”方案-250330

　　要聞點(diǎn)評(píng) 　　上交所“3號(hào)指引”修訂城投發(fā)債審核標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)城投企業(yè)真實(shí)轉(zhuǎn)型、有序發(fā)展。3號(hào)指引對(duì)地方化債、城投轉(zhuǎn)型過(guò)程中出現(xiàn)的新情況新問(wèn)題給出了系統(tǒng)性的政策回應(yīng)，資產(chǎn)質(zhì)量差、付...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：康*** 作者：魯璐，王晨，張堃評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：25 頁(yè)

光大證券-2025年再融資專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行跟蹤-250413

　　本數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)2025年用于置換隱債的“2萬(wàn)億元”再融資專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度進(jìn)行跟蹤統(tǒng)計(jì)。　　截至2025年4月13日，已有28個(gè)地區(qū)（不含計(jì)劃單列市）發(fā)行或擬發(fā)行用于“置換存量隱性債...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：jj***6 作者：張旭，秦方好評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：1 頁(yè)

新世紀(jì)評(píng)級(jí)-從城投視角對(duì)比新舊版上交所3號(hào)指引：審核標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)推動(dòng)城投轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展-250414

　　新指引政策導(dǎo)向　　上海證券交易所于2025年3月28日發(fā)布《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第3號(hào)——審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)（2025年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新指引”）...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：chri******mol 作者：孫粵評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：7 頁(yè)

東方金誠(chéng)-債市早報(bào)：中國(guó)3月CPI同比降0.1%，PPI同比降2.5%；資金面依然寬松，債市收益率走勢(shì)分化-250414

　　【內(nèi)容摘要】4月10日，資金面依然寬松，主要回購(gòu)利率延續(xù)下行；長(zhǎng)債受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有所走弱，短債受資金面寬松支撐繼續(xù)走強(qiáng)；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)跟隨收漲，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲；海外方面...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：tuol******212 作者：評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：7 頁(yè)

東方金誠(chéng)-利率債周報(bào)：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，債市整體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)-250414

　　核心觀點(diǎn) 　　受關(guān)稅沖擊影響，上周債市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。上周一（4月7日），受美國(guó)關(guān)稅沖擊影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，寬貨幣預(yù)期升溫，債市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但周二在中央?yún)R金出手維穩(wěn)股市影響下，債市...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：shen******iao 作者：瞿瑞，馮琳評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：12 頁(yè)

東方證券-固定收益市場(chǎng)周觀察：利率方向回歸下行后，幅度取決于資金-250414

　　研究結(jié)論　　利率債周度回顧和觀點(diǎn)：上周債市繼續(xù)圍繞中美關(guān)稅動(dòng)態(tài)演繹，寬貨幣加碼預(yù)期迅速釋放，疊加央行態(tài)度尚可、資金利率月初繼續(xù)修復(fù)，債市利率回歸下行方向?？紤]到基本面預(yù)期在關(guān)...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：jayt******110 作者：齊晟，杜林，王靜穎評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：21 頁(yè)

華西證券-信用周觀察系列：3年仍有性價(jià)比-250414

　　 4月7-11日，信用債收益率全線下行，利差表現(xiàn)分化，中短久期表現(xiàn)占優(yōu)。城投債收益率下行0-7bp，其中1-2Y收益率下行4-7bp，信用利差收窄2-5bp；中長(zhǎng)久期、中低等級(jí)...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：ban****zf 作者：姜丹，錢(qián)青靜，曾禹童評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：17 頁(yè)

中郵證券-流動(dòng)性周報(bào)：債券的宏觀敘事和微觀敘事-250414

　　宏觀敘事有想象空間，微觀敘事正在修復(fù) 　　當(dāng)前債市策略選擇處于頗為尷尬的處境，前期機(jī)構(gòu)選擇以票息策略來(lái)補(bǔ)虧，而資金和短端品種快速下行后，票息品種選擇空間再次被壓縮；久期策略的操...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：演*** 作者：梁偉超評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：10 頁(yè)

西南證券-債券市場(chǎng)跟蹤周報(bào)：當(dāng)前點(diǎn)位收益率易橫難升-250412

　　上周市場(chǎng)方面，曲線整體下行。周一“對(duì)等關(guān)稅”影響仍存，30年國(guó)債收益率快速下行跌破1.9%，但特朗普政府關(guān)稅政策反復(fù)引發(fā)市場(chǎng)震蕩以及預(yù)期不斷修正；上周資金價(jià)格中樞來(lái)到1.6%~...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：jjj****02 作者：楊杰峰評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：19 頁(yè)

西南證券-債券ETF周度跟蹤（4.7~4.11）：純債產(chǎn)品份額凈值齊升-250412

　　各類(lèi)債券ETF份額走勢(shì)：本周債券ETF份額中可轉(zhuǎn)債類(lèi)ETF份額持續(xù)收縮。截至2025年4月11日收盤(pán)，國(guó)債類(lèi)、政金債類(lèi)、地方債類(lèi)、信用債類(lèi)和可轉(zhuǎn)債類(lèi)份額分別為294.44百萬(wàn)份...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：ztk****11 作者：楊杰峰評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：8 頁(yè)

中誠(chéng)信國(guó)際-信用利差周報(bào)2025年第13期：科創(chuàng)公司債年內(nèi)發(fā)行規(guī)模突破千億，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅落地對(duì)華加征34%關(guān)稅-250403

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 　　3月份公司債發(fā)行放量，產(chǎn)業(yè)債成絕對(duì)主力，科創(chuàng)公司債發(fā)行規(guī)模突破千億。一季度信用債市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，公司債券與科創(chuàng)債雙輪驅(qū)動(dòng)特征顯著。公司債方面，3月發(fā)行規(guī)模達(dá)3...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：sun****wq 作者：郝云龍，盧菱歌，譚暢評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：16 頁(yè)

國(guó)信證券-公募REITs周報(bào)（第13期）：抗跌屬性凸顯，板塊分化延續(xù)-250414

　　核心觀點(diǎn) 　　主要結(jié)論：本周中證REITs指數(shù)繼續(xù)小幅回調(diào)，但表現(xiàn)強(qiáng)于含權(quán)類(lèi)資產(chǎn)。本周各類(lèi)主要指數(shù)表現(xiàn)為：中證全債>中證REITs>中證轉(zhuǎn)債>滬深300，REITs全周日均換手...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：luc****20 作者：戴丹苗，趙婧，董德志評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：12 頁(yè)

國(guó)信證券-超長(zhǎng)債周報(bào)：關(guān)稅風(fēng)暴發(fā)酵，超長(zhǎng)債再探前低-250414

　　核心觀點(diǎn) 　　超長(zhǎng)債復(fù)盤(pán)：上周關(guān)稅風(fēng)暴繼續(xù)發(fā)酵，中國(guó)推出反制措施，美國(guó)對(duì)不報(bào)復(fù)的國(guó)家暫停征稅90天，國(guó)內(nèi)資金面依然寬松，債市跳空高開(kāi)后震蕩反復(fù)，超長(zhǎng)債繼續(xù)大漲。成交方面，上周超...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：yslc******123 作者：趙婧，董德志，季家輝評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：14 頁(yè)

財(cái)通證券-信用｜票息資產(chǎn)進(jìn)一步減少-250413

　　核心觀點(diǎn) 　　本周利率債、信用債延續(xù)下行趨勢(shì)。從收益率來(lái)看，中短普信債明顯補(bǔ)漲，中長(zhǎng)普信債補(bǔ)漲偏弱，二永債整體小幅下行。從利差來(lái)看，中短普信債補(bǔ)漲，利差壓降，中長(zhǎng)普信債、二永債...[詳細(xì)]

2025-04-14 分享者：on***o 作者：孫彬彬，孟萬(wàn)林，涂靖靖評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：31 頁(yè)

國(guó)金證券-固定收益策略報(bào)告：債市的兩個(gè)分歧-250413

　　背離常規(guī)思維的走勢(shì)。　　趨勢(shì)不明，高波動(dòng)率，又需要穩(wěn)定產(chǎn)品凈值，同時(shí)滿足三個(gè)條件的配債思路是增持票息類(lèi)資產(chǎn)。并且，利率債走勢(shì)過(guò)快，信用債估值反應(yīng)偏慢，給追漲留有想象空間。然而...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：xuyu******611 作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：14 頁(yè)

財(cái)通證券-期貨｜盤(pán)整還是破位？-250413

　　國(guó)債期貨走勢(shì)是現(xiàn)券的鏡像，我們通過(guò)周度跟蹤、結(jié)合技術(shù)分析，為投資者提供多維度的啟發(fā)與指引。　　技術(shù)分析是一種通過(guò)研究市場(chǎng)行為（價(jià)格、交易量、持倉(cāng)量等）來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)的分析...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：佳**琪作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：9 頁(yè)

華安證券-債市技術(shù)面周報(bào)（4月第2周）：債市的降準(zhǔn)博弈拉開(kāi)序幕-250413

　　大行買(mǎi)短、券商做陡，債市降準(zhǔn)博弈拉開(kāi)序幕　　本周曲線牛陡，利率水平整體下移，但陡峭化主要在后半周。周一在關(guān)稅影響下，利率水平整體下移約8bp，隨后數(shù)個(gè)交易日長(zhǎng)端利率由1.63...[詳細(xì)]

2025-04-13 分享者：pi***i 作者：顏?zhàn)隅?/a> 評(píng)級(jí)：頁(yè)數(shù)：16 頁(yè)

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